随着房价高企与居民债务水平持续攀升，关于居民杠杆率是否已触及“天花板”的讨论日益升温。一方面，不少学者和机构担忧居民部门债务负担已接近极限，继续加杠杆可能引发金融风险；另一方面，亦有专家指出，若将视野拓展至非居住房地产租赁等领域，居民杠杆率仍有较大提升空间。这一看似矛盾的现象，实则揭示了经济结构转型中的新机遇与挑战。
当前，我国居民杠杆率（住户部门债务余额/GDP）已从2008年的18%左右攀升至近年来的60%以上，增速较快，尤其是个人住房贷款占据主导。这引发了市场对居民偿债能力、消费挤压及潜在金融风险的忧虑。若仅聚焦于购房债务，可能忽视了居民资产配置与信贷需求的多样性。
专家所称的“提升空间”，很大程度上指向非居住房地产租赁市场，包括商业办公、产业园区、长租公寓等领域的租赁金融活动。随着经济向服务化、数字化升级，小微企业、创业团队及自由职业者对灵活、低成本办公空间的需求激增，带动了商业租赁市场的繁荣。在此过程中，租赁信贷、设备融资等金融服务渗透率仍较低，若能规范发展，可为居民及小微企业提供新的杠杆工具，支持其经营扩张与创新投入。
从国际经验看，发达经济体的居民杠杆往往在住房、教育、消费及经营性贷款间均衡分布。我国居民信贷结构则高度集中于房产，非住房租赁领域的金融支持相对薄弱。推动租赁市场专业化、证券化发展，例如通过REITs（房地产投资信托基金）盘活存量商业地产，不仅能为投资者提供新渠道，也可缓解房企债务压力，优化居民资产结构。
杠杆“提升”并非盲目加债务，而需以风险可控为前提。当前租赁市场仍面临权责不清、融资成本高、周期错配等问题。政策层面需完善租赁权益保障、标准化合同管理，并鼓励金融机构开发适配的信贷产品，避免杠杆扩张沦为新一轮投机泡沫。
长远来看，居民杠杆率的健康增长，应服务于实体创新与生活品质提升。非居住租赁市场的崛起，既是经济活力的映照，也为杠杆调控提供了新思路——从“买房独大”转向多元配置，让金融真正润泽千行百业。唯有如此，所谓“提升空间”才能化为高质量发展的阶梯，而非风险累积的悬崖。
